Il rapporto sull\u2019occupazione di agosto, pubblicato lo scorso venerd\u00ec, ha confermato ci\u00f2 che i mercati sospettavano dopo il rallentamento di luglio e le revisioni dei mesi precedenti: la fase di crescita costante del mercato del lavoro \u00e8 giunta al termine.<\/p>\n
I dati mostrano che l\u2019economia statunitense ha aggiunto solo 22.000 posti di lavoro ad agosto \u2014 molto al di sotto delle previsioni degli economisti, che si attestavano sui 75.000 \u2014 mentre il tasso di disoccupazione \u00e8 salito dal 4,2% al 4,3%.<\/p>\n
Anche le revisioni dei dati passati indicano un mercato del lavoro pi\u00f9 debole di quanto si ritenesse in precedenza. Il numero di posti di lavoro creati a giugno \u00e8 stato rivisto in territorio negativo, a -13.000, e anche luglio ha mostrato una crescita inferiore alla media rispetto all\u2019anno precedente \u2014 indicando tre mesi consecutivi di rallentamento.<\/p>\n
\u00c8 sufficiente per delineare una tendenza chiara.<\/p>\n
Con la probabilit\u00e0 di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre gi\u00e0 stimata al 90%, il debole rapporto sull\u2019occupazione ha avuto un impatto minimo sui mercati \u2014 una reazione ben diversa rispetto al passato.<\/p>\n
Dopo l\u2019aumento dell\u2019inflazione e dei tassi d\u2019interesse post-COVID, gli investitori erano ansiosi di trovare qualsiasi segnale che potesse spingere la Fed a cambiare rotta. Con un\u2019inflazione ancora persistente, un indebolimento del mercato del lavoro \u00e8 stato visto come il grilletto necessario.<\/p>\n
\u00c8 qui che \u00e8 nato il concetto di \u201cbad news is good news\u201d.<\/p>\n
Certo, la perdita di posti di lavoro, le carriere interrotte e i licenziamenti aziendali non sono buone notizie per le famiglie. Ma un mercato del lavoro in contrazione di solito spinge le banche centrali a intervenire per stimolare l\u2019economia e ridurre i costi di finanziamento per imprese e consumatori.<\/p>\n
Tuttavia, questa volta l\u2019intervento della Fed era gi\u00e0 stato \u201cprezzato\u201d dai mercati. I dati deboli di agosto rendono quasi certa una riduzione dei tassi a settembre \u2014 e aumentano la probabilit\u00e0 di ulteriori tagli a ottobre e dicembre \u2014 ma ora gli investitori iniziano a temere anche il rischio di recessione.<\/p>\n
D\u2019ora in poi, quando si parla di rapporti sull\u2019occupazione o di altri indicatori macroeconomici, le cattive notizie potrebbero tornare a essere davvero cattive notizie.<\/p>\n
L\u2019economia camminer\u00e0 su un filo sottile: gli investitori sperano in uno scenario ideale in cui la crescita sia abbastanza solida da sostenersi, ma abbastanza debole da giustificare ulteriori allentamenti monetari.<\/p>\n
\u00c8 innegabile che i mercati azionari apprezzino i tagli dei tassi. Ma \u00e8 altrettanto importante comprendere il motivo per cui questi tagli sono necessari.<\/p>\n
I guadagni di Wall Street sono legati ai profitti \u2014 e generare utili in un\u2019economia debole \u00e8 una sfida.<\/p>\n
Col passare dei giorni, e con il tempo necessario per digerire quella che sembra una pausa estiva combinata con gli effetti persistenti dei dazi commerciali, gli investitori hanno spinto i mercati in territorio negativo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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