تباطؤ سوق العمل الأمريكي يُبدّد تأثير الأخبار السيئة: خفض الفائدة لم يعد كاف لتحفيز الأسواق المالية

أكد تقرير الوظائف لشهر أغسطس الصادر يوم أمس الجمعة ما توقعه السوق بعد تباطؤ نمو الوظائف في يوليو ومراجعات الأشهر السابقة: لقد انتهت سلسلة النمو المستمر في سوق العمل.

كشفت البيانات أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 22000 وظيفة في أغسطس، وهو أقل من توقعات الاقتصاديين البالغة 75000 وظيفة، وارتفع معدل البطالة من 4.2% إلى 4.3%.

كما أظهرت المراجعات للبيانات السابقة أن سوق العمل كان أضعف مما كان يعتقد سابقا.

تم تعديل نمو الوظائف لشهر يونيو إلى منطقة سلبية عند -13000 وظيفة، بينما أظهر شهر يوليو نموا أقل من المعدل مقارنة بالعام الماضي، مما يشير إلى ثلاثة أشهر من تباطؤ نمو الوظائف.

وهذا بالتأكيد كاف لإظهار الاتجاه.

نظرا لأن احتمالية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة كانت بالفعل عند مستوى 90٪، لم يكن لتقرير الوظائف الضعيف تأثير إيجابي يذكر على السوق — وهو ما يختلف عما اعتدنا رؤيته.

منذ ارتفاع التضخم وزيادة أسعار الفائدة بعد جائحة كورونا، كان المستثمرون حريصين على إيجاد أسباب لخفض أسعار الفائدة.

ونظرا لأن التضخم ظل يقاوم باستمرار، كان المستثمرون يأملون في حدوث بعض التباطؤ في سوق العمل لإجبار بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة في النهاية.

ومن هنا جاءت فكرة ”الأخبار السيئة هي أخبار جيدة“.

فقد لا تكون خسارة الوظائف وتوقف المسارات المهنية وتقليص الشركات لعدد الموظفين أخبارا سارة للأفراد والأسر.

لكن تقلص سوق العمل يعني أن البنوك المركزية ستتدخل لإنقاذ الموقف، من خلال تحفيز الاقتصاد لإعادة تنشيط النمو وتخفيض تكلفة الاقتراض على الشركات والأفراد.

إلا أن المستثمرين كانوا يتوقعون بالفعل أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر.

كان إنقاذ بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تم تسعيره بالفعل، إذا جاز التعبير.

وبينما تجعل أرقام الوظائف الضعيفة خفض أسعار الفائدة أمرا شبه مؤكد الآن — وزادت من احتمالية إجراء تخفيضات متتالية في أكتوبر وديسمبر — فإن المستثمرين يفكرون أيضا في مخاطر حدوث ركود.

والآن، عندما يتعلق الأمر بتقارير الوظائف والقراءات الاقتصادية الكلية الأخرى، قد تبدو الأخبار السيئة مرة أخرى أخبارا سيئة.

من الآن فصاعدا، سيسير الاقتصاد على خط رفيع، حيث يتوق المستثمرون إلى سيناريو مثالي يكون فيه الاقتصاد جيد بما يكفي للحفاظ على النمو، ولكنه سيئ بما يكفي لاستمرار التخفيضات.

من الصعب إنكار أن سوق الأسهم يحب تخفيضات أسعار الفائدة.

ولكن السبب وراء الحاجة إلى هذه التخفيضات في المقام الأول مهم أيضا.

تعود مكاسب وول ستريت أساسا إلى الأرباح، ويصعب تحقيق أرباح إيجابية عندما يعاني الاقتصاد.

مع الوقت الكافي لاستيعاب ما يبدو أنه توقف صيفي، مع تعقيدات التأثيرات المستمرة للرسوم الجمركية، دفع المستثمرون الأسهم إلى المنطقة الحمراء.

اقرأ أيضا:

تحديثات مباشرة حول رسوم ترامب الجمركية: جلسة طارئة أمام المحكمة العليا ولا تخفيض للرسوم على الهند