पिछले शुक्रवार को जारी अगस्त महीने की जॉब रिपोर्ट ने वही पुष्टि की जो बाज़ार पहले से अनुमान लगा रहा था—जुलाई में रोजगार वृद्धि की गति धीमी होने के बाद और पिछले महीनों के आंकड़ों में संशोधन के साथ, श्रम बाज़ार में लगातार हो रही वृद्धि की श्रृंखला समाप्त हो गई है।
आंकड़ों से पता चला कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने अगस्त में केवल 22,000 नौकरियां जोड़ीं — जबकि अर्थशास्त्रियों की उम्मीद 75,000 की थी। वहीं बेरोजगारी दर 4.2% से बढ़कर 4.3% हो गई।
पिछले महीनों के संशोधित आंकड़े यह भी दर्शाते हैं कि श्रम बाज़ार पहले की अपेक्षा कहीं अधिक कमज़ोर था। जून की जॉब ग्रोथ को -13,000 की नकारात्मक संख्या में संशोधित किया गया, जबकि जुलाई में भी साल-दर-साल के आधार पर औसत से कम वृद्धि दर्ज की गई — जो लगातार तीन महीनों की मंदी को दर्शाता है।
यह रुझान स्पष्ट रूप से एक दिशा का संकेत देता है।
चूंकि फेडरल रिजर्व द्वारा सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावना पहले ही 90% तक थी, इसलिए कमजोर जॉब रिपोर्ट का बाज़ार पर कोई विशेष सकारात्मक असर नहीं हुआ — जो सामान्य प्रतिक्रिया से अलग था।
कोविड महामारी के बाद बढ़ती महंगाई और ब्याज दरों में वृद्धि ने निवेशकों को ब्याज दरों में कटौती के लिए बहाने ढूंढने पर मजबूर कर दिया। लेकिन महंगाई लगातार बनी रहने के कारण, निवेशकों को उम्मीद थी कि श्रम बाज़ार में कुछ कमजोरी फेड को नीति बदलने के लिए मजबूर करेगी।
यहीं से “बुरी खबर, अच्छी खबर है” की अवधारणा सामने आई।
हालांकि नौकरी खोना, करियर रुक जाना या कंपनियों द्वारा छंटनी करना परिवारों के लिए अच्छा नहीं है, लेकिन श्रम बाज़ार में गिरावट अक्सर केंद्रीय बैंकों को हस्तक्षेप करने के लिए प्रेरित करती है — ताकि अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित किया जा सके और उधार की लागत को घटाया जा सके।
लेकिन इस बार, फेडरल रिजर्व की संभावित कार्रवाई पहले ही बाज़ार में मूल्यांकित हो चुकी थी। कमजोर आंकड़े अब सितंबर में ब्याज दरों में कटौती को लगभग तय कर देते हैं — और अक्टूबर व दिसंबर में लगातार कटौती की संभावना को भी बढ़ाते हैं — लेकिन निवेशक अब संभावित मंदी की चिंता करने लगे हैं।
अब जब बात जॉब रिपोर्ट या अन्य मैक्रोइकोनॉमिक आंकड़ों की होती है, तो बुरी खबर एक बार फिर से वाकई में बुरी खबर लगने लगी है।
आगे चलकर, अर्थव्यवस्था एक बेहद नाज़ुक संतुलन पर चलेगी: निवेशक एक आदर्श स्थिति की उम्मीद कर रहे हैं जिसमें अर्थव्यवस्था इतनी अच्छी हो कि विकास जारी रहे, लेकिन इतनी भी कमजोर हो कि ब्याज दरों में कटौती का सिलसिला चलता रहे।
यह कहना मुश्किल नहीं कि स्टॉक मार्केट को ब्याज दरों में कटौती पसंद है। लेकिन यह भी जरूरी है कि यह समझा जाए कि ये कटौती क्यों ज़रूरी हो रही हैं।
वॉल स्ट्रीट की कमाई अंततः मुनाफे पर आधारित होती है — और जब अर्थव्यवस्था संघर्ष कर रही हो, तो मुनाफा कमाना आसान नहीं होता।
गर्मी के मौसम में संभावित ठहराव और टैरिफ्स के निरंतर प्रभावों को देखते हुए, निवेशकों ने बाज़ार को लाल निशान में धकेल दिया।
